Drawdownobsunięcie kapitału
Definicja
Drawdown to procentowy spadek wartości portfela od jego ostatniego szczytu. Maksymalny drawdown pokazuje najgłębszy taki spadek w historii inwestycji.
Drawdown (obsunięcie kapitału) to spadek wartości portfela od najwyższego dotychczasowego poziomu, wyrażony w procentach. Jeśli portfel urósł do szczytu, a potem spadł o 20%, drawdown wynosi 20% i trwa, dopóki portfel nie wróci na nowy szczyt.
Maksymalny drawdown (ang. max drawdown, MDD) to największy taki spadek w badanym okresie. To jedna z najbardziej intuicyjnych miar ryzyka: pokazuje, ile w najgorszym momencie straciłbyś, kupując na samym szczycie.
Matematyka odrabiania strat
- Spadek o 10% wymaga wzrostu o ok. 11%, by wrócić na szczyt.
- Spadek o 25% wymaga wzrostu o 33%.
- Spadek o 50% wymaga wzrostu o 100%.
Dlatego głębokie obsunięcia są tak kosztowne: im większy spadek, tym nieproporcjonalnie większy wzrost jest potrzebny do odrobienia strat. Poza głębokością warto patrzeć też na czas trwania drawdownu, czyli ile miesięcy lub lat portfel potrzebował, by wrócić na szczyt.
Drawdown a wpłaty
Drawdown liczony z samej wartości portfela bywa mylący: duża dopłata może ukryć spadek, a wypłata wyglądać jak strata. Rzetelny drawdown liczy się z krzywej stopy zwrotu ważonej czasem (TWR), która usuwa wpływ wpłat i wypłat.
Powiązane hasła
Wszystkie hasła- Zmienność portfelaZmienność portfela mierzy, jak mocno wahają się jego stopy zwrotu. Najczęściej liczy się ją jako odchylenie standardowe dziennych, miesięcznych lub rocznych zwrotów.
- Wskaźnik Sharpe'aWskaźnik Sharpe'a mierzy, ile nadwyżkowego zwrotu ponad stopę wolną od ryzyka przypada na jednostkę zmienności portfela. Im wyższy, tym lepiej opłacone ryzyko.
- TWRTWR to stopa zwrotu ważona czasem: mierzy wynik samych inwestycji, bez wpływu wpłat i wypłat. To standard porównywania portfela z benchmarkiem.