Zmienność portfelaodchylenie standardowe stóp zwrotu
Definicja
Zmienność portfela mierzy, jak mocno wahają się jego stopy zwrotu. Najczęściej liczy się ją jako odchylenie standardowe dziennych, miesięcznych lub rocznych zwrotów.
Zmienność (ang. volatility) opisuje, jak bardzo stopy zwrotu portfela wahają się wokół swojej średniej. Portfel, który co dzień zmienia się o ułamek procenta, ma niską zmienność. Portfel, który potrafi zyskać 3% jednego dnia i stracić 4% następnego, ma wysoką. Zmienność to najpopularniejsza, choć niejedyna, miara ryzyka inwestycji.
Jak się ją liczy
Standardowo zmienność to odchylenie standardowe stóp zwrotu z wybranego okresu, np. dziennych zwrotów z ostatnich 30 dni. Zmienność dzienną przelicza się na roczną, mnożąc ją przez pierwiastek z liczby okresów w roku:
Liczba 252 to przybliżona liczba sesji giełdowych w roku. Przykład: dzienna zmienność 1% odpowiada rocznej na poziomie ok. 15,9%. Ważne, by liczyć zmienność ze stóp zwrotu, które nie uwzględniają wpłat i wypłat (jak TWR), bo inaczej dopłata do portfela wyglądałaby jak gwałtowny wzrost.
Jak czytać zmienność
- Wyższa zmienność oznacza szerszy zakres możliwych wyników, zarówno w górę, jak i w dół.
- Zmienność traktuje wzrosty i spadki tak samo, choć inwestora zwykle martwią tylko spadki. Uzupełnieniem jest drawdown.
- Zmienność nie jest stała: w czasie kryzysów rośnie, a w spokojnych okresach maleje.
- Dywersyfikacja między słabo skorelowanymi aktywami obniża zmienność całego portfela.
Powiązane hasła
Wszystkie hasła- DrawdownDrawdown to procentowy spadek wartości portfela od jego ostatniego szczytu. Maksymalny drawdown pokazuje najgłębszy taki spadek w historii inwestycji.
- Wskaźnik Sharpe'aWskaźnik Sharpe'a mierzy, ile nadwyżkowego zwrotu ponad stopę wolną od ryzyka przypada na jednostkę zmienności portfela. Im wyższy, tym lepiej opłacone ryzyko.
- Korelacja aktywówKorelacja aktywów mierzy, jak bardzo stopy zwrotu dwóch inwestycji poruszają się razem. Przyjmuje wartości od −1 do 1 i jest podstawą skutecznej dywersyfikacji.
- Dywersyfikacja portfelaDywersyfikacja portfela to rozłożenie inwestycji na wiele aktywów, sektorów i regionów, tak by słaby wynik jednego z nich nie decydował o wyniku całości.