MWRMoney Weighted Return, stopa zwrotu ważona kapitałem

MWR (ang. Money Weighted Return), czyli stopa zwrotu ważona kapitałem, odpowiada na pytanie: biorąc pod uwagę, ile i kiedy zainwestowałem, jaka stała roczna stopa zwrotu tłumaczy, gdzie jestem dzisiaj? To ta sama miara, którą w arkuszach kalkulacyjnych liczy się funkcją XIRR, a w finansach nazywa wewnętrzną stopą zwrotu (IRR).

Większe kwoty i dłuższe okresy mają w MWR większą wagę. Dzięki temu miara odzwierciedla osobiste doświadczenie inwestora: dobre wyniki na małej kwocie znaczą mniej niż słabe wyniki na dużej.

Przykład: nierówne wpłaty

• 1 stycznia wpłacasz 10 000 zł.
• 1 września wpłacasz kolejne 90 000 zł.
• 31 października portfel jest wart 110 000 zł.

Prosta stopa zwrotu wynosi 10% (10 000 zł zysku ÷ 100 000 zł wpłat), bo traktuje całą kwotę tak, jakby pracowała od stycznia. MWR wie, że 90% pieniędzy wpłynęło dopiero we wrześniu, więc w skali roku wynosi ok. 48,9%, a za cały okres ok. 39%.

MWR za okres i w skali roku

Dla krótkich okresów MWR w skali roku potrafi wyglądać ekstremalnie: 10% zarobione w miesiąc to po przeliczeniu ponad 200% rocznie. Dlatego zawsze czytaj go razem z długością okresu. MWR opisuje przeszłość i nie jest prognozą przyszłych wyników.

MWR nie nadaje się do porównywania portfela z indeksem, bo zależy od momentu Twoich wpłat. Do tego służy stopa zwrotu ważona czasem (TWR).